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搶進第四季行情 股債好標的一次報你知

2019-10-28 Smart智富整合傳播團隊撰寫 line fb

一轉眼間,時序已經進入第四季,投資人莫不想做最後衝刺,讓今年投資交出好成績。有哪些投資機會是投資人在第四季一定要掌握?最佳策略為何?專家建議,最好布局在低利率環境收益具吸引力,以及受惠政策刺激與資金推升的標的。

股市方面,可布局印度與中國,掌握長期經濟成長前景。債市方面,收益具吸引力與受惠資金推升標的的新興市場高收益債,以及防禦但兼具收益面標的如亞洲投資等級債,都是合適的標的。

全球經濟放緩仍正成長 不致陷入衰退

不過投資人邊布局的同時,可能同時擔心全球經濟陷入衰退,因而影響投資情緒,尤其近期全球工業生產指數與全球GDP成長率下滑、全球製造業採購經理人指數PMI低於50等總經數據表現不佳,更讓投資人擔心全球經濟成長下行風險增加。

然而,數據的下滑等同於經濟立即衰退嗎?這恐怕是投資人必須先搞清楚的問題。宏利投信認為,目前看來景氣在12個月內步入衰退的機會並不高。

失業率是一個好的觀察指標。美國9月失業率降至3.5%、創50年來新低,而未來半年的表現,目前市場多數預估趨近於3.5-4.0%之間,仍維持低檔。若進一步運用模型模擬目前失業率對應進入景氣衰退的機率,模型測試顯示至少2年後,才有超過80%的機率進入衰退,而百分百進入衰退則是3到4年之後。

可見全球經濟立即進入衰退機率甚低,全球經濟雖放緩仍正成長,投資人不必過於緊張,仍可放心進場。

貿易戰趨緩、寬鬆政策刺激 全球股債行情可期

至於被視為造成景氣衰退的最大黑天鵝中美貿易戰,儘管持續為市場聚光焦點,可是10月中美達成休戰共識,進行第一階段協商,目前看來貿易緊張升級強度屬於「趨緩」,這對全球景氣無疑是好消息。

另一個利多則是,全球主要央行已經同步採行貨幣寬鬆政策刺激景氣。依照過去經驗顯示,寬鬆政策的刺激通常有助於全球經濟的反彈,因此目前處於低檔的全球製造業PMI指數,未來可望出現反彈。(詳見下圖)

股市看好中印 美股仍為領頭羊

在此情況下,預料全球股市仍有表現空間,市場預期一旦貿易戰不確定性移除,情緒及資金可望成為推升股市上漲的兩大動能。而全球股市中,美國預料仍是成熟市場領頭羊;新興市場股市則以中國與印度較被看好。

中國市場基期低、估值合理,且搭配當局推出刺激方案以確保經濟增長,預期市場信心將因政策獲得支撐。印度政府正大刀闊斧推行改革,果斷地改變管理增長的策略,改革將有助提高企業收入和節省支出並促進投資,預估將帶動印度以展開投資主導的經濟復甦。

債市布局 首選新興市場高收益債、亞洲投資等級債

債市方面,10年期美債利率走低反映通膨動能不足及市場期待降息,預期固定收益資產可望持續獲得尋求收益率的資金追捧,其中以新興市場高收益債、亞洲投資等級債最被看好。

主要有4個原因:1)新興市場公司財務表現仍良好;2)新興市場企業資產類別規模日益茁壯;3)風險調整後收益強勁,投資效率較佳;4)即使有地區風險仍須留意,新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔。

整體而言,今年第四季行情並不看淡,股債都有表現機會,投資人不妨把握低檔進場布局,為自己賺年終。

圖:歷史經驗顯示,貨幣寬鬆政策通常有助拉升全球經濟

資料來源:JP Morgan、QDS、Bloomberg、BIS  整理:宏利投信,2019/9/13

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