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最受外資追捧的債券市場竟然是它

2018-08-24 廖奕芸 Smart智富整合傳播團隊撰寫 line fb

中美貿易戰讓中國股市跌得七葷八素,很多持有中國基金的投資人眼看著基金淨值直直落,很擔心是該停損還是持續買進呢?人民幣失速重貶,更讓人擔心擁有中國相關金融資產是否將隨著貨幣貶值,陷落危機?

投資市場漲跌難以精準掌握,投資人能做就是做好資金管理與穩住投資策略,將市場震盪風險降低。不妨反向觀察,中美貿易戰下哪一種資產的受害最淺?甚至外資反而反手買進呢?

另類思維,中國債市抗震

根據Business Times報導,今年6月人民幣單月貶幅創下1994年來之最,但是外資並未因此驚慌奔逃,反而逆勢錢進中國債市,狂掃陸債,成了中國市場動盪下一枝獨秀的資產。外資連續第16個月增持人民幣債券,6月份外資在中國託管的人民幣債券餘額高達人幣1.3兆人民幣,再破歷史新高,其中,外資新增的中國債券部位中,有90%都是公債。而外資買盤讓公債殖利率大降,7月中國10年期公債殖利率降至3.47%,為14個月新低。

外資看好中國債市的關鍵理由有3:

關鍵1:躍居第三大債券市場,但外資投資比重極低

中國目前已是全球第三大債券市場,但中國境內債券在主要債券指數的占比幾乎是零。目前僅彭博巴克萊資本債券綜合指數已納入中國債券,但比重僅0.61%,與中國債券整體規模對應之權重達4.9%而言,中國債券納入三大債券指數(花旗世界公債指數、彭博巴克萊資本債券綜合指數、摩根大通國債─新興市場指數)的成長空間仍非常大。

關鍵2:中港債券通開放,活絡資金流動

目前,台灣所銷售的中國債券基金主要有:美元計價的境外中國債券,整體市場規模約7,000億美元,其次則是在中國大陸以外發行的人民幣計價債券---又稱「點心債」,市場規模約1,000億美元。隨著中港債券通的開放與中國境內債納入債券指數,預期外國投資者參與中國公債的比率可大幅拉高至15%。

關鍵3:殖利率高於成熟國家

因為外資追捧,殖利率下降,中國10年期債券收益率今年從近4%降至3.62%。即使如此,中國10年期債券收益率仍遠高於美國、德國和日本,提供更高的固定回報率。若是風險等級較高的中國企業債券,平均收益率為4.78%。

法人機構表示,中國債券市場的信貸風險與日本類似,儘管違約率有所上升,但在這個擁有逾2,000家發行機構的市場,違約率仍保持在0.35%的低位。就這樣的風險水平而言,中國的收益率仍相當具有吸引力。

圖:人民幣 v.s 美元匯價圖

資料來源:SINA新浪財經