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最具成長動能新興債 中國為首選之一!

2018-04-03 作者:謝富榮 / Smart智富整合傳播團隊撰寫 line fb

債券資產是投資組合中的重要角色,不過,債券資產分成全球債、政府債、高收益債等,該選哪一種?放眼2018年,你可能要把焦點從歐美拉回到鄰近的「中國」,因為它是今年最吸睛的債券市場!

隨著中國對金融市場逐步開放,外資對中國也極感興趣。過去,中國債市一直披著神秘面紗,因為國際信評機構無法進入中國,而中國境內信評架構又未獲國際認可,再加上資本管制,使得境外投資人難以掌握相關投資機會。即使如此,中國債市仍是全球第三大的債券市場(圖1),影響力不可小覷。

圖:全球各國流通債券占比

然而,自2017年7月中國實施「債券通」,讓外國投資者可投資中國債市後,這層神祕面紗終於被揭開,甚至國際機構也預估,中國債市今年有可能被納入國際3大債券指數---摩根大通國債新興市場指數(JP Morgan GBI-EM)、巴克萊資本債券綜合指數(Bloomberg Barclays Global Agg)、和花旗全球國債指數(Citi WGBI),一旦成真,合計將吸引約6000億美元的被動資金流入,可望推升中國債市長線行情。

 

除此之外,中國債市還有兩大利多:

利多1:實質殖利率名列前茅
在A至AAA級評等的國家中,中國債市的實質殖利率(十年期債券殖利率減去通膨率)相對較高(圖2),相較於美國不到1%,具有投資吸引力。

圖2:中國實質殖利率高

資料來源:彭博、宏利資產管理,截至2018年2月28日

利多2:政策出台改善產業體質,有利國企債
以目前中國政府出台系列性政策,例如中國人民銀行 (PBoC) 將資產負債表以外的「財富管理產品」納入金融機構信用評估架構,目的在於去槓桿化,降低系統風險;優化產業體質。

換句話說,國企債與企業債的違約率將可能下降,因此中國債市將持續吸引資金投入,後市看好。此時,若搭配看好人民幣題材,選擇人民幣計價的中國債基金,或可納入考量。